成绩总结：2026年上半年，公司完结经营收入168.73亿元，同比增加约12.76%。2026年上半年公司完结毛赢利47.59亿元，毛利率为28.2%。2026年上半年公司期间费用算计为18.51亿元，期间费用率为10.97%，受非经项目收益同比下降影响，公司上半年完结归母净赢利25.43亿元，同比下降2.12%，归母净利率为15.07%，扣非归母纯赢利是23.64亿元，同比增加2.53%。
打造世界级港口集群，货品吞吐量和集装箱吞吐量继续坚持全球港口前列。2026年上半年，公司估计累计完结集装箱吞吐量2769.1万标准箱，同比增加8.7%；估计累计完结货品吞吐量60729.7万吨，同比增加1.1%。在2026年7月最新发布的新华·波罗的海世界航运中心开展指数中，宁波舟山排名提升至全球第六。
股权结构会集安稳。公司操控股权的人为宁波舟山港集团有限公司，持股61.15%；公司实控人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。一起招商局港口集团股份有限公司持股20.98%，与其共同举动听招商局世界码头（宁波）有限公司（持股2.10%）算计持股23.08%；上海世界港务（集团）股份有限公司持股4.06%。两大港口同业战略出资者长时间持有，与公司构成跨区域港航资源协同。
未来分红方针的安稳性与可预期性较强。分红方面，公司2025年度全年每10股派发现金盈余1.20元（含税），算计派现23.35亿元，占当年归母净赢利的45.2%；公司于2026年8月发布2026年度“提质增效重报答”2.0举动计划，将出资者报答列为五大中心范畴之一，2026年半年度拟每10股派发现金盈余0.31元（含税），较上年同期增加0.01元。
盈余猜测与出资主张。估计公司2026/27/28年经营收入分别为344.9、383.7、427.3亿元，归母净赢利分别为48.5、51.8、57.0亿元，每股净资产分别为4.29、4.45、4.63元，对应的PB分别为0.80、0.77、0.74倍。公司作为浙江省港口资源整合渠道有望继续高水平质量的开展，咱们给予公司2026年1倍PB，对应目标价4.29元，初次掩盖，给予“买入”评级。
危险提示：微观经济动摇危险、港口产能结构性过剩危险以及航运周期性动摇危险等。
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